home *** CD-ROM | disk | FTP | other *** search
/ TIME: Almanac 1990s / Time_Almanac_1990s_SoftKey_1994.iso / time / 042693 / 04269927.000 < prev    next >
Text File  |  1994-03-25  |  5KB  |  111 lines
  1. <text id=93TT1512>
  2. <title>
  3. Apr. 26, 1993: The Recovery: Starting to Fade
  4. </title>
  5. <history>
  6. TIME--The Weekly Newsmagazine--1993               
  7. Apr. 26, 1993  The Truth about Dinosaurs             
  8. </history>
  9. <article>
  10. <source>Time Magazine</source>
  11. <hdr>
  12. THE ADMINISTRATION, Page 22
  13. The Recovery: Starting to Fade
  14. </hdr>
  15. <body>
  16. <p>By JOHN GREENWALD--With reporting by Dan Cray/Los Angeles,
  17. William McWhirter/Detroit and Adam Zagorin/Washington
  18. </p>
  19. <p>     For all those who believed that the U.S. economy had
  20. finally climbed out of the doldrums, the news from the nation's
  21. shopping malls last week came as a slap in the face. The
  22. Commerce Department reported that Americans shut their wallets
  23. in March and sent retail sales down 1% for the steepest monthly
  24. decline in more than two years. While part of that drop
  25. reflected the severe March weather, Commerce revised its earlier
  26. optimistic figures for February, saying store sales had fallen
  27. 0.3% instead of rising 0.3%, as it had originally reported. "The
  28. momentum of the recovery is decidedly fading," says Allen Sinai,
  29. chief economist of the Boston Co. Economic Advisors. "The surge
  30. late last year was not, and is not, sustainable."
  31. </p>
  32. <p>     Economists did not need to look far for the meaning: the
  33. decline in consumer spending, which accounts for two-thirds of
  34. U.S. economic activity, was a clear sign that the euphoria that
  35. greeted Bill Clinton's election has ended. Propelled by optimism
  36. about the new President, consumer confidence soared in the final
  37. three months of 1992 and the economy expanded a healthy 4.7%.
  38. But Treasury officials now privately concede that the pace of
  39. growth could dip below 2% in the first quarter of this year and
  40. bump along at no more than 3% for all of 1993. That would do
  41. little to lower the unemployment rate, which has been stuck for
  42. the past two months at 7%.
  43. </p>
  44. <p>     After a brief and hopeful interlude, Americans seem to
  45. have contracted a fresh case of the jitters. "I was walking
  46. through the mall the other day, and I thought, Hey, I can buy
  47. all these things again," says Stuart Schwartz, a Los Angeles
  48. department-store clerk who recently spent two months on the
  49. unemployment rolls. "But then I thought, No, I'd rather hang on
  50. to the money."
  51. </p>
  52. <p>     Like Schwartz, millions of Americans may be ready to
  53. switch from impulse buying to panic saving, driven in part by
  54. fear of layoffs. That turnabout would be rich in irony. After
  55. years of being exhorted to save money and reduce debt, consumers
  56. who finally do that are likely to find their newfound thrift
  57. hobbling the recovery.
  58. </p>
  59. <p>     In another irony, the growing mood of caution comes at a
  60. time when many households have fresh cash on hand. Americans
  61. pocketed $12 billion last year just by renegotiating their
  62. mortgages. "The nation has some money to burn for a change,"
  63. says Gail Fosler, chief economist for the Conference Board, a
  64. business research group. "But no one wants to light the first
  65. match. It's not a recovery. It's only an improvement."
  66. </p>
  67. <p>     While candidate Clinton promised to "focus like a laser on
  68. the economy," much of the current reluctance to spend stems
  69. from confusion about President Clinton's economic policies.
  70. "Clinton has had so many mixed messages that people don't know
  71. what to think," Fosler says. Concurs William Hoglund, executive
  72. vice president of General Motors: "The so-called recovery is
  73. the slowest that man has ever seen, and it hasn't resulted in
  74. any more employment. The President's program merely adds
  75. another note of uncertainty. So the consumer doesn't feel that
  76. anything is happening at all."
  77. </p>
  78. <p>     Americans have also been paying for policies that George
  79. Bush enacted last year. To spur the economy before the
  80. election, Bush lowered income-tax withholding rates for 1992 and
  81. thereby gave workers more take-home pay. But that triggered
  82. unpleasant surprises in the past few weeks when consumers found
  83. that they either owed more taxes than usual or could expect
  84. smaller refund checks to make up for the reduced amounts
  85. withheld in 1992. Overall, the Bush program is costing taxpayers
  86. an estimated $6 billion this year.
  87. </p>
  88. <p>     Many economists are no less skeptical of Clinton's
  89. stimulus proposals. Critics call the increased spending a
  90. pointless distraction from Administration plans to cut the
  91. federal deficit; the prospect of a smaller deficit has already
  92. sharply lowered interest rates. "The drop in rates is the most
  93. important thing that has happened to the economy since the
  94. election," says Van Doorn Ooms, a former chief economist for the
  95. House Budget Committee. "It's something that is worth four or
  96. five stimulus packages." Georgia State University economist
  97. Donald Rataj czak agrees: "The stimulus package is a bad idea
  98. at this stage in the business cycle."
  99. </p>
  100. <p>     For now, consumers seem content to sit on their wallets
  101. and leave companies wondering when they will return. "It's very
  102. nerve-racking, I can tell you that," says Alex Trotman,
  103. president of Ford's automotive operations. "It's like we just
  104. can't seem to get off the runway before we start falling back."
  105. </p>
  106.  
  107. </body>
  108. </article>
  109. </text>
  110.  
  111.