home *** CD-ROM | disk | FTP | other *** search
/ TIME: Almanac 1990s / Time_Almanac_1990s_SoftKey_1994.iso / time / 100190 / 1001108.000 < prev    next >
Text File  |  1994-03-25  |  4KB  |  85 lines
  1. <text id=90TT2586>
  2. <title>
  3. Oct. 01, 1990: The $70 Billion Sellout
  4. </title>
  5. <history>
  6. TIME--The Weekly Newsmagazine--1990               
  7. Oct. 01, 1990  David Lynch                           
  8. </history>
  9. <article>
  10. <source>Time Magazine</source>
  11. <hdr>
  12. NATION, Page 40
  13. The $70 Billion Sellout
  14. </hdr>
  15. <body>
  16. <p>How the big-money boys cleaned up on the thrift rescues
  17. </p>
  18. <p>     Talk about adding insult to injury. As if the initial S&L
  19. scandal were not outrageous enough, the government reports
  20. that, thanks to sweetheart deals handed to federally subsidized
  21. fat cats, the bailout program will cost taxpayers tens of
  22. billions more than it might have.
  23. </p>
  24. <p>     The worst examples of government ineptitude concern 97
  25. packages hurriedly thrown together in 1988 to shore up
  26. collapsing thrifts, many of them in the Southwest. Last week
  27. the Resolution Trust Corporation (RTC) reported its findings
  28. on how this first wave of bailouts was handled. Among its
  29. conclusions: the transactions were so poorly designed and
  30. generous that they allowed investors to reap billions that could
  31. have been saved had Congress and the Reagan-Bush
  32. Administration been willing to cough up more money up front.
  33. </p>
  34. <p>     In 1988 the Federal Savings and Loan Insurance Corporation
  35. was desperate. Losses at the federally insured thrifts whose
  36. deposits it guaranteed were running out of control. But neither
  37. Congress nor the Reagan-Bush White House was willing in the
  38. midst of an election to force an up-front resolution. Danny M.
  39. Wall, who oversaw the FSLIC, sought investors from outside the
  40. S&L business to pump new capital into the failures but by
  41. September had made just 35 deals.
  42. </p>
  43. <p>     Wall was facing a deadline. On Dec. 31, the enormously
  44. generous tax benefits that could attract new investors would
  45. expire. So he mounted a closeout sale, adding profit guarantees
  46. and other subsidies for all comers. The big-money boys came
  47. running. In just four months, his agency unloaded some 114
  48. shattered thrifts--71 in December alone--at a cost to
  49. taxpayers calculated at nearly $70 billion.
  50. </p>
  51. <p>     Among those who took advantage of the year-end sale were
  52. some of the savviest business minds in the country: former
  53. Treasury Secretary William Simon, former Commerce Secretary
  54. Peter Peterson, Revlon chairman Ronald Perelman and financier
  55. Robert Bass. Simon was assisted in his low-cost purchase of a
  56. $1 billion California thrift by Preston  Martin, who served as
  57. vice chairman of the Federal Reserve Board from 1982 to 1986.
  58. </p>
  59. <p>     The RTC criticized federal officials who built in financial
  60. cushions so generous that they acted as counterincentives to
  61. swift resolutions of the thrifts' problems. While investors
  62. were able to apply their new tax write-offs to other
  63. businesses, for example, some of the deals did not require them
  64. to provide adequate capital to support the faltering
  65. institutions.
  66. </p>
  67. <p>     Still, the RTC found that as much as $4 billion can be pared
  68. from the cost of those transactions, mostly by prepaying notes
  69. and taking back bad assets. Trouble is, it will take $18
  70. billion to $20 billion in operating cash to do it. And it may
  71. push 17 of the shakier institutions back into insolvency. As
  72. before, a political unwillingness to face the true magnitude
  73. of bailing out the thrifts, and put up the money for it, means
  74. that the costs will remain obscured--and will probably
  75. continue to rise.
  76. </p>
  77. <p>By Janice Castro. Reported by Gisela Bolte/Washington and
  78. Richard Woodbury/Houston.
  79. </p>
  80.  
  81. </body>
  82. </article>
  83. </text>
  84.  
  85.