home *** CD-ROM | disk | FTP | other *** search
/ TIME: Almanac 1995 / TIME Almanac 1995.iso / time / 072489 / 07248900.017 < prev    next >
Encoding:
Text File  |  1994-03-25  |  3.8 KB  |  84 lines
  1. <text id=89TT1907>
  2. <title>
  3. July 24, 1989: That's A Reach, Sir James
  4. </title>
  5. <history>
  6. TIME--The Weekly Newsmagazine--1989               
  7. July 24, 1989  Fateful Voyage:The Exxon Valdez       
  8. </history>
  9. <article>
  10. <source>Time Magazine</source>
  11. <hdr>
  12. BUSINESS, Page 36
  13. That's a Reach, Sir James
  14. </hdr><body>
  15. <p>The raider springs a daring $21 billion bid for B.A.T
  16. </p>
  17. <p>    British investors have long resisted highly leveraged
  18. buyouts, looking at them as a woolly American phenomenon --
  19. interesting at a distance but unacceptable at close range. Last
  20. week Sir James Goldsmith forced them to take another look by
  21. launching a surprise $21 billion hostile bid for B.A.T
  22. Industries (1988 revenues: $29 billion). Backed by investors
  23. Kerry Packer, the Australian industrialist, and Jacob
  24. Rothschild, the British financier, Goldsmith plans to break up
  25. the sprawling London-based conglomerate and "liberate" far-flung
  26. divisions that sell everything from cigarettes (Kool, Viceroy)
  27. to insurance in more than 40 countries.
  28. </p>
  29. <p>    Even in a European marketplace aswarm with mergers and
  30. takeovers in anticipation of the lowering of national barriers
  31. in 1992, the B.A.T deal would be worth two-thirds the total
  32. value of the 898 European mergers and acquisitions carried out
  33. in the first half of this year. It would rank second only to
  34. last year's $25 billion takeover of RJR Nabisco by the LBO firm
  35. Kohlberg Kravis Roberts.
  36. </p>
  37. <p>    To pull off the deal, Goldsmith and his partners propose to
  38. borrow nearly $17 billion. Drexel Burnham Lambert will raise
  39. $6.4 billion through a junk-bond issue, and Bankers Trust will
  40. assemble a consortium of banks to provide the rest. Yet B.A.T
  41. investors would get no cash for their 1.5 billion shares.
  42. Instead, Goldsmith and his partners, bidding through a company
  43. called Hoylake Investments, would pay B.A.T shareholders a
  44. combination of Hoylake stock and loan chits worth $13.82 a share
  45. (B.A.T stock was trading at 11.28 in London before the deal was
  46. announced). Hoylake would pay down the debts by selling off
  47. B.A.T's retailing and finance holdings.
  48. </p>
  49. <p>    Co-founded in 1902 by North Carolina tobacco mogul James
  50. Duke, the company, formerly known as British American Tobacco,
  51. has diversified in much the same pattern as have R.J. Reynolds
  52. and Philip Morris. As growth in cigarette sales softened, B.A.T
  53. branched into retailing during the 1970s, taking over such
  54. chains as Saks Fifth Avenue and Marshall Field in the U.S. and
  55. Jewellers Guild shops in Britain. The company capped a move into
  56. finance last December with the $5 billion takeover of Los
  57. Angeles-based Farmers Insurance.
  58. </p>
  59. <p>    B.A.T immediately slapped down last week's bid. Chairman
  60. Patrick Sheehy described the offer as "no more than an
  61. ill-conceived attempt at destructive financial engineering,"
  62. designed to give the raiders a quick payout by stripping the
  63. company's assets. London investors questioned the feasibility
  64. of Goldsmith's financing, while corporate chieftains feared he
  65. might set off a rash of leveraged takeover raids.
  66. </p>
  67. <p>    Goldsmith maintains that B.A.T shareholders would be better
  68. off if the company were to refocus on the high-profit tobacco
  69. business, which is experiencing new growth in Asia and other
  70. overseas markets. A veteran conglomerate-buster who served as
  71. the model for the swashbuckling Sir Larry Wildman in the 1987
  72. film Wall Street, the 6-ft. 4-in. Goldsmith may have made his
  73. point all too well. Now that he has put B.A.T on the block,
  74. other raiders may try to top his offer. Or B.A.T may attempt to
  75. boost its stock price beyond his reach by launching a
  76. restructuring in which some of the company's juicy parts would
  77. be sold off. At week's end B.A.T shares closed at 14.21,
  78. indicating that investors expect an even sweeter offer to come.
  79. </p>
  80.  
  81. </body></article>
  82. </text>
  83.  
  84.