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Text File  |  1988-12-23  |  3.2 KB  |  77 lines
  1. KURSRECHNUNG
  2. ============
  3.  
  4. Der Kurs ist der Preis, den der Käufer beim Erwerb eines Wertpapiers zu zahlen
  5. hat. Er wird in Prozenten vom Nennwert ausgedrückt. Wenn Sie also eine Anleihe
  6. zu einem Kurs von 103 % kaufen wollen, müssen Sie 103 DM für ein Papier mit
  7. dem Nennwert von 100 DM bezahlen. Der Kurs, zu dem eine Anleihe ausgegeben
  8. (emittiert) wird, wird als Ausgabekurs (Emissionskurs) bezeichnet.
  9.  
  10. Die Verzinsung der Anleihen wird gewöhnlich mit zwei verschiedenen Zinssätzen
  11. angegeben: dem Nominalzinssatz und dem Effektivzinssatz.
  12. Der Nominalzinssatz ist der in dem Verkaufsangebot angegebene Zinssatz, z. B.
  13. Verkaufsangebot für 750.000 DM 5,5 %ige Anleihe des Landes Niedersachsen.
  14. Der Effektivzinssatz(=Realzinssatz) drückt die tatsächliche Verzinsung des vom
  15. Nennwert abweichenden Kurswert aus.
  16. Wenn man einem Erwerber einer Anleihe eine Effektivverzinsung von z. B. 8 % zu-
  17. kommen lassen will, so kann man das tun, indem man einfach die Anleihe zu ei-
  18. nem Ausgabekurs von 100 % mit einer Nominalverzinsung von 8 % ausgibt.
  19. In der Praxis wählt man jedoch aus psychologischen Gründen oft einen anderen
  20. Weg:
  21. Man setzt einen niedrigeren Nominalzinsfuß fest und gibt die Anleihe unter pa-
  22. ri (d. h. unter dem Nennwert 100), z. B. zu 98 % aus, bei einer Rückzahlung
  23. zum Nennwert von 100 %. Die Differenz zwischen dem Ausgabe- und dem Rückzah-
  24. lungskurs ergibt eine zusätzliche Verzinsung. Die Effektivverzinsung ist also
  25. höher als die Nominalverzinsung.
  26. Bei einem solchen Vorgehen muß natürlich der Kurswert berechnet werden, zu dem
  27. die Anleihe ausgegeben werden kann, damit ein bestimmter Effektivzinssatz er-
  28. zielt wird. Gleiches gilt, wenn Sie Anleihen verkaufen wollen, der Käufer je-
  29. doch einen höheren als den Nominalzinssatz verlangt.
  30. Die Aufgabe, in solchen Fällen den Kurswert zu bestimmen, übernimmt das Pro-
  31. gramm KURSRECHNEN für Sie.
  32. Als kleine Hilfestellung folgen zu den einzelnen Programmpunkten einige Bei-
  33. spiele.
  34.  
  35. (1) Kursberechnung von Zinsanleihen
  36.     Sie wollen 5,5 %ige Zinsanleihen mit einer Laufzeit von 10 Jahren verkau-
  37.     fen. Der Käufer verlangt eine Effektivverzinsung von 6 %. Zu welchem Kurs
  38.     müssen Sie verkaufen ?
  39.     Sie geben nun einfach den Nominalzinssatz, den geforderten Effektivzins-
  40.     satz und die Laufzeit ein.
  41.     Als Ergebnis erhalten Sie einen Ausgabekurs von 96,32 %. Der Käufer müßte
  42.     also 96,32 DM für ein Stück von 100 DM zahlen, um eine Effektivverzinsung
  43.     von 6 % zu erhalten.
  44.  
  45. (2) Kursberechnung von Ratenanleihen
  46.     Wie hoch muß der Ausgabekurs einer 5 %igen Ratenanleihe sein, wenn die
  47.     Laufzeit 15 Jahre beträgt und eine Effektivverzinsung von 5,5 % geboten
  48.     werden soll.
  49.     Ihre Eingaben erfolgen äquivalent zu (1). Als Ergebnis erhalten Sie 97,02 %
  50.  
  51. (3) Kursberechnung von Annuitätenanleihen
  52.     Eine zu 5,5 % verzinsliche Annuitätenschuld mit einer Laufzeit von 30 Jah-
  53.     ren soll eine tatsächliche Verzinsung von 6 % aufweisen. Wie hoch ist der
  54.     Ausgabekurs ?
  55.     Ihre Eingaben erfolgen wieder äquivalent zu (1). Ergebnis: 95,89 %
  56.  
  57. Anhand dieser Beispiele sehen Sie, daß es wirklich sehr einfach ist, mit Hilfe
  58. des Programms KURSREECHNUNG Ausgabekurse für Anleihen zu berechnen.
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