home *** CD-ROM | disk | FTP | other *** search
/ Hacker Chronicles 2 / HACKER2.BIN / 932.TWO.TXT < prev    next >
Text File  |  1993-05-07  |  7KB  |  119 lines
  1.           
  2.           
  3.           
  4.                        THE ART OF THE IMPOSSIBLE
  5.           
  6.                The solution requires a digression through estate
  7.           planning.  This is necessitated by the laws and
  8.           procedures that have evolved to protect creditors from
  9.           certain common and proscribed acts by debtors.  So
  10.           first lets examine what cannot be accomplished.
  11.           
  12.           Badges of Fraud
  13.                All 50 states have laws that guard against the
  14.           common practice of dodging judgments by transferring
  15.           assets.  Example: Dr. Paul gives Mrs. Paul all of his
  16.           assets.  He tells his judgment creditor "all I have is
  17.           yours, but..."  This does not work.  any transfer made
  18.           for less than valid consideration can and will be
  19.           undone.  The transferee (Mrs. Paul) will be treated as
  20.           a trustee for the transferor (Dr. Paul).  The court
  21.           will unzip the transfer without a degree of difficulty
  22.           and the value of the asset will be available to satisfy
  23.           the judgment.  Any transfer that leaves the transferee
  24.           insolvent or substantially unable to pay his current
  25.           creditors may be treated as a fraud on the creditors.
  26.           However, there is no prohibition on the transfer of
  27.           assets to a different form of ownership, such as into a
  28.           corporation or partnership.  There are several tests
  29.           that determine that a transfer does not have the badges
  30.           of fraud, and the transferor must pass all of them; in
  31.           this case a transfer is guilty until proven innocent!
  32.           As part of an estate plan it is permissible to transfer
  33.           assets to a family limited partnership provided that
  34.           you receive back an equal value of the partnership
  35.           itself.  In other words, instead of owning $1,000,000
  36.           of real estate in fee simple which is easily attachable
  37.           by your creditor, owning $1,000,000 of limited
  38.           partnership interest is not a fraud on creditors; any
  39.           resulting difficulty in attachment is a result of the
  40.           laws of partnership and does not wear any badges of
  41.           fraud.
  42.           
  43.           The Thin Corporate Veil
  44.                The use of a corporation to shield one from
  45.           liability may be crucial and effective. Too often,
  46.           however, a corporation is only usable as a first line
  47.           of defense, while many individuals mistakenly
  48.           completely rely on it.  The first problem is that the
  49.           corporation may be penetrated (piercing the corporate
  50.           veil is the legal term) exposing all officers,
  51.           directors, and even shareholders to direct and personal
  52.           liability.  Many minor failures on the corporate
  53.           owner's or officer's part may lead to its failure in
  54.           asset protection.  Such failures include, but are not
  55.           limited to:
  56.                1) Failure to ever capitalize the corporation --
  57.           did you really pay for the stock?
  58.                2) Failure to hold annual meetings -- did you stop
  59.           treating the corporation as a separate entity?
  60.                3) Commingle the corporate bank accounts with your
  61.           individual check book - do you occasionally (or
  62.           frequently) use the corporate checks or credit card to
  63.           fund personal expenses?
  64.                4) Fail to file all necessary corporate papers
  65.           with the state - have you ever done business in
  66.           California with your Nevada corporation, or in New York
  67.           with your Delaware corporation?
  68.                5) Failure to keep all incorporation papers
  69.           current - have you filed your corporate reports with
  70.           your state of incorporation.
  71.                6) Failure to file tax returns - your inactive
  72.           corporation didn't need one?  Well, now it does!
  73.                7) Failure to hold corporate meetings - do you
  74.           corporate minutes reflect the type, change in, and ebb
  75.           and flow of your business.
  76.                If you cannot correctly answer all of the above,
  77.           then your corporation may not provide the shelter you
  78.           expected of it.
  79.           
  80.           The Folly of Corporate Control
  81.                Over the years substantial abuses have been
  82.           visited upon shareholders of corporations by
  83.           "insiders."  As a result any majority of shareholders
  84.           have the right to force the sale of the corporation,
  85.           its dissolution, distribution of assets, etc.  As a
  86.           share of stock is an item of personal property, similar
  87.           to a bank account, certificate of deposit, or cash, it
  88.           can be ordered sold, or, in effect, transferred to the
  89.           creditor, to (partially) satisfy a judgment debt.  Thus
  90.           a person who hides behind corporate ownership may soon
  91.           find himself the former owner, or, the president voted
  92.           out of office.
  93.           
  94.           Worthless Insurance
  95.                Less than one in a hundred readers of this report
  96.           have actually read their insurance policies.  Insurance
  97.           companies are in business to make money.  They do this
  98.           by limiting risks.  Probably only one in five know
  99.           where they are to read them if they wanted to.  Most
  100.           insurance covers you for only a portion of the risks
  101.           that you assume.  For example, if you are sued because
  102.           of unlawful discharge of an employee (average verdict:
  103.           $300,000) are you covered?  Does your automobile
  104.           coverage protect you when you drive your vehicle off
  105.           road to a picnic site?  The fire that started in your
  106.           bushes and spread to your neighbor's property - are you
  107.           covered?  Are your limits adequate, or were they set
  108.           years ago and never adjusted?  Make sure that you have
  109.           a separate Umbrella Coverage policy that fills in the
  110.           cracks left by your other policies.  Many people in the
  111.           United States have recently found that the coverage
  112.           afforded by their medical plans was no better than the
  113.           financial well being of their now defunct insurance
  114.           companies.  After the savings and loan mess, are we
  115.           absolutely sure that the insurance industry is fiscally
  116.           sound?
  117.           
  118.           
  119.